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上海朝阳永续信息技术股份有限公司(简称:朝阳永续)成立于2003年,总部位于上海浦东。
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基本面分析选股的十大思路极具参考价值
一、10年以上的内在价值增长率
这是最重要的经营指标,虽简单却常被人忽略。
不同的企业有不同的内在价值评估标准,例如银行股最看重的是净资产的增长;以轻资产为代表的格力电器等,看重的则是净利润的增长;而那些尚未盈利的电商,则以营业收入的增长作为参考指标等。
投资者在看财报三大表时,如果非新股的、上市有一段时间的,以应该通过choice金融终端,通过可视化图表,查阅过去历年的内在价值增长率情况。时间越久,数据越经受得起考验。
有些上市公司,动不动当期财报百分之几百的增长的,请您去看看它背后的原因是什么,能持久吗?或许就离真相不远了。
二、长期的ROE水平
这里也涉及到具体情况具体分析,每个行业甚至每家企业都有着不同的评估体系。
重资产行业一般回报率15%是较为优秀的,而轻资产行业净资产回报率达到30%以上才算优秀。
投资者买股票,就等于成为公司股东,一家上市公司不管有多少理由,最终是否优秀,依然是看在不违法违规的范围内,能给投资人带来多少真正的回报。
ROE净资产收益率,就是反映这一情况的经典指标。
三、行业属性
该行业是否需要不断的、巨大的资本开支才能维持?
还是“一本万利”的优秀模式?
技术更新、商业模式变更是否缓慢?
是否存在商业生态系统之外的竞争性力量介入?
四、市场容量
是否拥有永续的需求存在?瓶颈以及天花板的大致位置在哪里?
有些行业,其成长空间是注定有限的,这种行业的企业,注定了,是不会有真正意义上的股价大涨的,所谓的上涨,其本质只是跟随大盘上下起舞的波动。
而还有些行业,即使做到行业前三、甚至老大,都没能怎么盈利的,那就不是企业的问题了,而是该行业本身市场容量的问题,比如共享单车。
如果一家共享单车企业已经是行业老大了,依然还没能让投资人盈利,这或许从做生意的角度来看,就不是一笔好生意。
五、财务报表背后
不仅听其言,更要观其行。不要去看这家上市公司在说什么,而是看他做了什么。
本质上,财务报表就是一家企业经营行为的真实描述,三张表的解读,就可以看出管理层是否诚实、经营哲学是否保守还是激进。
六、商业模式
长期看是否具备“护城河模型”的特点。
曾经美国有一家初创企业A,凭借一个独特的idea,让公司业务蒸蒸日上,结果B企业把他的idea依样画葫芦全部抄走。A起诉B,B一边应诉一边继续扩大市场份额,A一心一意和法院打着交道。
结果几年之后,A拿着少得可怜的胜诉费,破产了。B发展到今天。
七、股权结构
是否有管理层持股?管理层的立场,和股东的立场是否一致?如果一家公司,管理层仅靠薪水为生的,那他的最高利益一定不是努力扩大每股收益,而是铺开摊子让自己薪水更高。
股东结构是否有利于管理?如果没有唯一大股东,而有两个各持股15%的股东,小心扯皮。
八、公司治理结构
要求是体制精良、已成系统且运行顺畅。
公司盈利,要么开源,要么节流。节流,关系到期间费用,也就是利润表中的财务费用、管理费用和销售费用,以及研发费用等。这些费用的多少,以及同等费用能够获得多大效益,都取决于公司治理结构。
九、管理水准
最重要的参考指标便是公开言论以及长期财务数据背后透漏出的经营哲学,长期是否言行一致,是否符合商业常识,比如研发支出资本化还是费用化,便显出出一家公司会计处理是保守还是激进等等。
十、最好有5-10年以上的持续经营记录可供考察
也就是经历过至少一轮完整的经济周期波动,只有全面的了解其在波峰波谷的经营表现才能深知此企业的经营哲学,例如是在波峰还是波谷积极扩张之后所面临的经营结果具有天壤之差别。
从以上的这些变量中找到驱动内在价值成长或者毁坏股东权益的因素来,并且判断这些因素在未来是否可持续。这样选择优质股就会相对比较轻松。